1月USDA月度供需陈述超预期将2024/2025季美豆单产下调1蒲/英亩。叠加前期空头回补，多头加仓，陈述发布后美豆拉涨，近两天因为阿根廷降水预告再次回调。国内新年备货，现货心情好转，基差走强，油厂豆粕去库，遭到提价影响，部分下流下降豆粕添比，用杂粕代替。现在大部分巴西大豆处于灌浆鼓粒阶段，局面收成进展较去年落后，气候仍旧偏干，陈述发布后，4月巴西报价下滑10美分至80K。咨询组织对2024/2025季巴西大豆产值有不合，不乏较此前上调的，底子原因是第一大主产州MT的大豆远景较好。年后进入南美大豆收成期，估计豆粕仍将回调，仅仅节奏问题。节前特朗普就任，重视中美交易方针变化状况，重视2月的美国农业展望论坛中关于大豆耕种面积的评论，或是潜在利多。

  而月差方面，豆粕近月盘面较主力更强，3月大豆到港预估偏少，当时正处于南美大豆的成长期与收成期，尽管巴西南部及阿根廷产区遭到偏干气候的影响，晦气大豆成长，但当时评价弱拉尼娜对产值影响有限，特别是巴西。除了产值，更需重视至2月气候对大豆收成、发运的影响，持续重视近月到港的动态调整。

  当时不同咨询组织对2024/2025季巴西大豆产值的预估区间首要坚持在1.67亿吨至1.74亿吨。巴西大豆产值预估存在不合，Pátria AgroNegócios将其预估从12月份的1.7041亿吨下调到1.6794亿吨，下调起伏250万吨，首要是因为巴西南部和阿根廷产区近期少雨气候的影响。但也不乏部分组织上调产值，底子原因是巴西中西部大部分区域大豆长势杰出，冲抵了一些南部气候的影响。

  2024/2025季巴西大豆耕种同比推迟，上星期（1.3-1.9）巴西中西部大部分区域持续取得杰出降雨，有利于MT、GO等大豆成长，收成进展拖延，MT仅完结0.7%的大豆收割（去年同期6.46%，进展适当的是20/21年度，为0.8%），从MS中南部到阿根廷主产区降雨零散。从优秀率来看，PR作物成长杰出，到1.6，评级为“差”的大豆占比仅1%。估计1.20今后的雨势有所添加，不过阿根廷仍旧缺少强降雨，到1.8，优秀率由上星期的53%下滑至49%。

  重视1月下旬及2月的气候形势，若有利好南美大豆成长的强降雨，产值预期坚持不变或上调，巴西作为大豆第一大出口国，丰登将对全球大豆商场行情报价发生压力，美豆很难反弹顺利。但也可能会影响农机收成推进，推迟收成进展及运到港口时刻，从而连累3、4月大豆到港进程，当时对3月大豆到港的最新预估为520万吨左右。若无强降雨，则有利于推进美豆站回1100美分。

  Conab小幅上调巴西2024/2025季大豆产值预估至1.66328亿吨，较去同的1.47719亿吨同比增12.6%。栽培培育面积预估稍微上修至4740万公顷，单产预估坚持3.509吨/公顷。南马特格罗索州的中南部地区长达30天缺少降雨或致潜在单产或会下降，南里奥格兰德州大豆开花率估计在1月敏捷添加，降雨偏少约束水分供给。估计巴西2024/2025季大豆出口达1.05476亿吨，压榨预估5660万吨，同比均增7%。

  12月，Abiove猜测2025年巴西大豆产值为1.687亿吨，比之前预期调高100万吨；2025年巴西大豆出口量为1.044亿吨，比之前预期调高30万吨；2025年巴西大豆压榨量为5700万吨，与前值相等。